QE3出笼 台商利弊几何

　　美国新一轮量化宽松（QE3）货币政策，终于在外界猜测与推断声中、有意料无意外地出台了。纵观美国新一轮QE3，可用几句话来概括：一是美国差钱；二是美国政府要继续为“两房”用户“谋福利”；三是让中国这样的发展中国家为帮助美国人过上更好的生活“继续做贡献”；四是美国以此刺激其国内消费，对以出口为导向的台资企业来说，是利好还是利坏？

　　美国差钱

　　来自美国财政部9月13日公布的数据显示，2012年8月份美国联邦政府财政赤字为1905亿美元；2012财年前11个月的财政赤字总额已突破1万亿美元。

　　数据显示，8月份，美国联邦政府的财政收入为1789亿美元，财政支出约为3694亿美元。

　　数据还显示，从2011年10月开始至2012财年前11个月，美国联邦政府财政赤字共计1.16万亿美元（占GDP10.9%），虽低于上财年同期的1.23万亿美元，但意味着美国政府财政赤字已连续第四个财年超过万亿美元。与此同时，美国目前的公共债务超过14万亿美元（上线是14.29万亿），接近其GDP的100%，而本财年的预算赤字将接近GDP的9%

　　居高不下的财政赤字和居高不下的公共债务，已为奥巴马总统施政及在国际上发动战争增添了许多障碍，也为奥巴马推行的医疗改革及振兴经济计划带来严峻的挑战。也就是说，奥巴马政府在高赤字、高举债的情况下，又要让美国人民过上好日子；又要在世界称老大；又要在国际上“搞风搞雨”……如此等等，都需要“钱”，在举债上线不宜轻举妄动的情况下，就只能在“现有债务”和“美元”之间玩游戏。

　　QE3推出本质

　　众所周知，美国无论出台怎样的利率、货币政策，其目的都只有一个——利用美元国际货币功能（世界大棒），刺激美国经济发展，让美国人民的生活过得更加富足。只要符合美国利益，全世界为此付出任何代价，对美国来说都是值得的。

　　在今次推出QE3时，美联储说，为寻求培育最大程度上的就业和物价稳定性，为支持更加强劲的经济复苏进程和帮助确保长期内的通胀水平最符合FOMC（美国联邦公开市场委员会）的双重使命。

　　一方面是美国就业情况不理想，美国劳工部数据显示，8月份美国非农业部门失业率较7月下降0.2个百分点，降至8.1%。8月美国非农业部门新增岗位仅9.6万个，远不及市场预期的12.5万个，显示美国就业市场的复苏动力仍不够充沛，就业市场仍然很疲弱。美国的制造业也不理想，市场消费也不如预期……为了美国的核心利益（人民过上好日子），为了奥巴马的核心利益（11月6日大选要选票），美国此时推出QE3是情理之中的。

　　再一方面，也是关键因素，自从美国2008年发生“两房”（房利美、房地美）事件以来，致使本来实施的“用外国人钱养活美国穷人的购房计划”被搁浅之后，美国的房地产市场一路低迷。本来住进宽敞大屋的美国穷人，因为金融机构的“债”杠杆操作失误，引发全球震惊——如果不发生“两房”事件，外国人仍乖乖地把大把钞票往美国运——购买美国的“两房”垃圾债券。“两房”事件爆发后，美国并没有受多大伤害，以娴熟的金融操作手法（如美元贬值等），就顺利地把危机转嫁到中国等发展中国家头上了。

　　今次QE3出台，其实是拯救“两房”计划的继续——QE3是泼水救火，剑指房价亦为房奴减负。美联储自9月14日开始以每月400亿美元规模购入机构抵押贷款支持债券（MBS），在今年6月份宣布的延长所持债券资产平均到期时间的计划。FOMC将维持现有的政策，将来自于所持机构债和机构抵押贷款支持债券的本金付款再投资到机构抵押贷款支持债券中去。这些行动将令FOMC在年底以前所持较长期债券的价值每个月增加850亿美元左右。也就是说，美联储的做法是用现金买断了金融机构的坏账（特别是“两房”留下的坏账），然后再发行国债收回金融机构的现金。从这一点来说，QE3如果见效，对美国的房地产业将会是利好消息，对美国穷人来说（特别是房奴们）也是利好消息。

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