鲁比尼

　　现在美国陷入衰退的事实已经再明显不过，有关衰退的辩论也已经转向了这次衰退将是浅层次的短期衰退，还是深层次的长期衰退——这个问题对世界其他国家与对美国同样重要。

　　答案取决于美国衰退的形状：如果是浅层次的短期衰退，那么其他地方足够的经济增长将能确保全球经济只出现轻微的放缓现象。但如果美国的衰退是长期深层次的衰退，那么结果可能导致其他一些国家即刻陷入衰退，甚至导致脆弱的新兴市场国家爆发经济危机。

　　大体上，美国经济衰退可能出现V、U、W或L等几种形状。但这四种情况中哪一种的可能性更大呢？

　　目前人们普遍认为这次衰退将是V形衰退——持续时间较短，程度也不算很深——因此与1990~1991和2001年的美国衰退有相似之处，这两次衰退各持续了8个月的时间。多数分析人士预测国内生产总值将在2008年的上半年有所减少，而在2008年下半年则开始出现恢复。

　　而我预计美国将陷入时间更长、程度更深的U形衰退，持续时间为12个月以上，也许还会达到18个月之多——它是美国数十年来所发生的最为严重的衰退——因为今天的宏观经济和金融条件要远远逊于原来所预期的状况。

　　首先，美国正在经历大萧条之后最为严重的房地产衰退，而且暴跌尚未显示出结束的迹象。新开工住宅建设减少了大约50%，而一手住宅销量则下降了60%以上，由此导致的住宅供应过剩大幅度推低了房价——房价迄今为止已经降低了10%，今年和2009年也许会再降低10%以上。

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