沪指创41个月新低 费力猜底不如坐等“填坑”

　　三信号暗示阶段底将现

　　需要指出的是，当前盘面上所呈现出的三大特征，显示出市场处于加速赶底的最后阶段。

　　其一，券商股集体补跌的预示意义。众所周知，券商股历来都是行情的风向标，这一板块的涨跌对市场人气的影响极大。在2132点之后的几轮反弹行情中，券商股始终都是人气较为活跃的板块，4、5月份更一度形成出所谓的“金改潮”。然而，近来券商股却陷入“多事之秋”，先是受中信证券利空传闻的影响，券商股在8月13日出现集体重挫的情形，而后中信证券的澄清公告也未挽回这些券商股的下跌命运；昨日广发证券9.05亿限售股的解禁上市再度引发整个券商板块的集中抛售，广发证券封住跌停板，多达12只券商股昨日跌幅超过5%。目前来看，诸如兴业证券等券商股已悉数回吐年内涨幅回到年初的原点，这或预示着市场的做空动能已得到大部分地释放，未来将逐步走向衰竭。毕竟，制度性的利好仍会在一定程度上利好券商股。

　　其二，消费等强势股的补跌之旅终于成行。昨日，申万医药生物、食品饮料及餐饮旅游延续近日的下跌趋势，全日分别下跌1.59%、1.87%及2.20%。回顾这三大板块的补跌之旅，应该说，申万食品饮料板块的补跌进行得最早，也相对较为充分，自7月16日以来，该指数大跌12.29%，大幅跑输同期上证综指5.96%的跌幅。紧随其后的申万餐饮旅游板块，自8月10日以来该板块累计下跌7.67%，也跑输同期上证综指5.45%的跌幅。申万医药生物的补跌最为犹豫，该指数自8月13日以来下跌3.76%，仍小幅跑赢上证综指同期5.21%的跌幅。尽管强势股补跌的幅度还远远不够，这也一直是2100点中期底遭质疑的主要原因，但近期强势股已踏上了估值回归之旅，这或许是中期底即将出现的一大信号。

　　其三，跌无可跌的周期股再向新低进军。早在2100点上方，周期股就一度出现拒绝再跌的态势，期间也曾出现过日线级别的反弹行情；但好景不长，在市场反弹无果之际，周期股再度选择了向下寻底。昨日，申万有色金属、黑色金属、采掘、交运设备及机械设备指数跌幅居前，全日跌幅均在2.5%以上。周期股在经历了数波的断崖式下跌后，仅短暂止跌了一个多月便再现断崖式下跌的情景，这背后折射出当前资金对周期股的普遍认知。一方面，虽然有部分遵循底部阶段“早周期”先行的机构，会相继参与周期股的反弹，这也催生了周期股一个多月来的“平静”；但另一方面，鉴于经济中长期增长平台下移，周期股又更多受基本面下行的冲击，因而看淡周期股逐步成为市场共识，这也就能理解周期股的反弹为何总是昙花一现了。

　　“黑周一”魔咒再应验

　　从“红周五、黑周一”到“黑周五、黑周一”，所谓的“黑色星期一”魔咒正愈演愈烈。本周一，股指再现地量杀跌，沪综指不仅创出2055.38点的41个月盘中新低，其收盘点位2055.71点也是41个月以来的新低。与此同时，最近加入补跌队列的深成指更是放量大跌，其盘中低点8401.08点及收盘点位8402.15点，不仅跌破年初的低点支撑，更创出自2009年3月18日以来的新低。

　　同样是频繁的指数新低，新低背后的意味却大为不同。2100点的“阶段底”，指数虽然在钝刀割肉地创新低，但个股却上演着别样的“冷暖秀”，诸如白酒、医药及旅游等强势消费股，始终未能出现较为有力度的补跌行情。事实上，这也是市场一直质疑2100点底部成色的最大原因。2132点的“钻石底”，个股集体演绎了泥沙俱下的恐慌杀跌潮，市场情绪极度悲观，于是这一点位在大半年的时间内一直被打上“中期底”的标签。某种程度上看，2132点“钻石底”的底部成色要略强于2100点，这也是2132点附近市场屡现反弹、而2100点附近市场却只剩“麻木”的主要原因。如今，当沪指向2000点进军之时，个股再度出现了泥沙俱下的情况，曾经的强势股、题材股都纷纷踏上了“去涨幅”的还账之路。至少可以说，目前市场具备了2132点钻石底阶段的底部特征，其所具备的底部成色也更深了一些。

　　“新低”之后又是“新低”，“麻木”之后却只剩“麻木”。36点的“光脚大阴线”，不仅创下41个月来的盘中及收盘新低，更加剧了技术面破位的偏空意味。一时间，2000点整数关口的支撑力似乎也不再那么坚不可摧。不过，2000点附近出现的个股泥沙俱下现象，正是熊市尾声的标志，这说明市场正处于加速赶底的最后阶段；再加上市场对中长期因素反应过于短期化，股指技术性超跌反弹的动能也在持续累积，因而预计超跌反弹行情也将一触即发，只是目前市场还在等待反弹导火索的出现。策略层面，投资者与其去费力“猜底”，不如以静制动，耐心等待反弹的成行。

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