昨日，在交易所债市大部分国债小幅上涨的情况下，国债期货仿真交易三个合约却全线下挫，与现货走势相悖。业内人士分析，这种背离走势的原因是经历了前期的合约测试，国债期货合约开始对定价进行修复，价格发现功能正在逐步体现。

　　国债期货仿真交易三个合约持仓已连续三个交易日创出新高。昨日，三个合约总持仓达76129手，比前一交易日增加3824手。截至收盘，三个合约全线下跌，其中TF1203合约跌0.11点至97.71元；TF1206合约跌0.09点至97.79元；TF1209合约跌0.1点至97.85元；三个合约持仓量依次为23961手、40121手和12047手，其中TF1203合约减少1374手，TF1206合约增加7537手，TF1209合约减少2339手。就成交来看，TF1203、TF1206和TF1209分别成交15197手、14139手和12524手，总成交量达41860手。

　　中证期货分析师魏周晖指出，昨日国债期货延续了近期的平稳走势，国债期货3个合约小幅下跌。值得注意的是交易所上市的大部分国债都有小幅上涨，以较活跃的品种010303为例，昨日上涨了0.28%，与国债期货走势相悖。在他看来，现货和期货出现这种背离走势显示后者开始对定价进行修复。

　　魏周晖说，以TF1203合约为例，上周五该合约的收盘价是97.86元，合约背后的5年期名义标准国债对应的到期收益率3.47%，略低于目前国债的到期收益率水平。而昨日TF1203合约的收盘价为97.71元，5年期名义标准国债对应的到期收益率约3.51%，估值得到一定程度的修复。另一方面，盘中3个合约之间的价差稳定在0.05-0.10元之间，且合约价差的回归速度较快，参与跨期套利的投资者可以获得小幅度、低风险的收益。（本报记者 熊锋）