目　录

　　上篇 巴菲特的投资智慧

　　第一章 非理性市场法则

　　现在股市上的价格波动及其不可预测，主要是因为股市过于有效造成的——在一个有效的股市中，任何信息的出现都会使得那些追求最大利润的理智投资者充分利用这些信息，从而导致股价迅速上升或下跌。所以股神巴菲特认为，对股市进行预测是不必要的，因为你还没有预测好，股价就又变化了，实在令人捉摸不透。

1.独特的“市场先生”理论 / 3
2.不要相信市场有效理论 / 7
3.从不依靠市场预测来投资 / 11
4.别受市场情绪的左右 / 15
5.要战胜市场先战胜自己 / 17
6.选在股市低迷时进入 / 21

　　第二章 安全边际法则

　　坚持安全边际法则是巴菲特永不亏损的基石。所谓安全边际法则，其含义就是像购买价廉物美的商品一样，用相对于实际价值非常便宜的价格买入好股票。基于安全边际法则进行价值投资，用巴菲特的话来说就是：用4毛钱的价格去购买价值1元钱的股票，其实就是用相当于实际价值4折的价格买入股票。


1.遵循安全边际法则投资 / 27
2.安全边际法则的好处 / 31
3.增强你的“安全边际” / 34
4.热衷于选择消费独占性公司 / 38
5.永不亏损的投资秘诀 / 40
6.安全边际与止损理念 / 43

　　第三章 价值评估法则

　　投资者首先要对公司价值进行评估，确定自己准备买入的企业股票的价值是多少；然后跟股票市场价格进行比较。投资者发现符合其选股标准的目标企业后，不管股价高低随意买入其股票并不能保证他获得利润。公司股票市场价格如大大低于其对应的内在价值，才能够为价值投资者提供很大的安全边际和较大的利润空间。因此，价值评估是价值投资的前提、基础和核心。

1.对企业进行内在价值评估 / 46
2.必须注重企业的内在价值 / 52
3.简单的资产价值评估法则 / 56
4.市盈率估值法则的缺陷 / 59
5.现金流量折现估值法则 / 62
6.仔细调查公司经营的稳定性 / 68
7.运用价值法则进行投资 / 71

　　第四章 集中投资法则

　　十只烂股票不如一只好股票。巴菲特主张，把所有的鸡蛋放在一个篮子里，并看好它。巴菲特一生主要投资了22只股票，一共赚了320亿美元。大多数人的公司分析能力很可能没有巴菲特那么杰出，所以我们集中投资组合中的股票数目不妨稍多一些，但到10只至20只股票也足够了。一定要记住巴菲特的忠告，越集中投资，业绩越好，越分散投资，业绩越差。

1.把所有的鸡蛋放在一个篮子里 / 76
2.集中投资能降低真正的风险 / 81
3.时机一到立即大规模买入 / 84
4.针对高概率事件下大赌注 / 87
5.集中精力选择“杰出公司” / 88
6.集中投资需要卓绝的耐心 / 90
7.集中收购，买进整个企业 / 94

　　第五章 长期持有法则

　　巴菲特认为：婚姻幸福的秘诀是，与真正值得爱的人一生相守，到死都还爱；投资成功的秘诀是，与真正值得持有的优秀公司股票一生相守，死了都不卖。巴菲特坚决反对做短线，如果你不想持有一只股票10年，就不要持有这只股票10分钟。巴菲特的意思是，如果不想长期持有，你就根本不要买。如果你没有做长线的打算，根本就不要随便做什么短线，这样不但不会赚钱，甚至还会亏钱。

1.长期持有的投资思维 / 98
2.“死了都不卖”原则 / 101
3.长期持股的优势之一 / 106
4.长期持股的优势之二 / 108
5.长期持有的优势之三 / 114
6.选对股票才能长期持有 / 116
7.巴菲特赚了13年钱的公司 / 118

　　第六章 不贪婪投资法则

　　巴菲特说：“在别人贪婪时恐惧，而在别人恐惧时贪婪。”巴菲特认为，市场是由投资者组成的，情绪比理性更为强烈，贪婪和恐惧会使得股票价格在公司的实质价值附近起伏。巴菲特反对那些热衷于短线操作的人，他认为，急功近利的短期炒作是一种投资误区，只能赚小钱而不能赚大钱。作为一个股票市场投资者，你一定要做一个理性的人。

1.投机的人不会长久获利 / 121
2.急功近利不可能赚大钱 / 124
3.独立判断，别被他人左右 / 127
4.不要贪婪，该退则退 / 131
5.投资者要有自知之明 / 133
6.别买自己不熟悉的股票 / 136
7.决不选自己不懂的股票 / 140


　　下篇 索罗斯的投资智慧


　　第七章 独特的投资哲学

　　先生存，再赚钱，是索罗斯投资哲学的精髓。他认为无论选择哪种基金，最先考虑的还是本金的安全。完成一笔交易，首先要计算好自己的成本，这样才能衡量自己的收益与付出的比例。对于一个明智的投资者来说，保本才是第一需要。保本投资，就是首先保证投资的本金不因为行情和利率的下跌而导致其受到损失，到期后至少能保证收回资本的一种投资方式。需要注意的是，保本投资的“本”并不代表投资者投资的总金额，而是指不容许亏蚀净尽的数额。

1.避免损失，永不赔钱 / 149
2.准确把握宏观经济走势 / 152
3.市场波动中首先保护自己 / 155
4.在买之前就知道何时卖 / 157
5.保持写投资日记的习惯 / 160
6.索罗斯三大投资原则 / 162
7.市场总是处在混乱之中 / 164

　　第八章 管理风险的策略

　　在很多人眼里，金融大鳄索罗斯是一个疯狂冒险的赌徒。其实，这是一种误解。当然索罗斯善于冒险，但是他冒险的背后是对风险积极的管理。积极风险管理是索罗斯成功的关键所在。索罗斯建议投资者，一项决策付诸实施前，一定要经过周密的分析，制订一定的回避风险、减少风险和转移风险的措施。在决策实施过程中，一旦出现或即将出现随机因素而导致决策实施呈现不稳定状态时，要力争减少风险，使损失减至最小程度。

1.积极地管理投资风险 / 172
2.风险投资离不开周密分析 / 175
3.周密的风险规避措施 / 177
4.决不做“赌徒”式的冒险 / 180
5.将理智发挥到“冷漠无情” / 182
6.市场没有真正的平静 / 186

　　第九章 成功投资的要素

　　索罗斯认为，在投资市场获得成功并不是一件轻而易举的事，越想取得成功，越要给自己留有充足的空闲时间。投资者需要在投资前对市场形势进行认真的分析和预测，阅读相关公司的年报、新闻等相关资料，有时还要做艰苦的调研工作。索罗斯每次投资取得的重大成功，都不是盲目行动的结果，而是花大量的时间做好了充分的前期准备工作。

1.成功源自独特的能力组合 / 189
2.敢于从市场波动中获利 / 196
3.选择符合自己标准的投资 / 201
4.要敢于承认自己的错误 / 203
5.留出让自己思考的时间 / 206
6.解读“市场先生”的大脑 / 208
7.果断决策是制胜的法宝 / 212

　　第十章 独特的决策思维

　　基于假设，投资在先，调查在后，是索罗斯获取最大利润的投资秘诀之一。索罗斯常说：“先投资后考察。”当然“先投资”并不是盲目的，索罗斯是根据自己的研究和发现先假定金融市场的某个趋势已开始出现，然后先行投入一点资金，再一步步测试，来检验假设是否成立。如果后来的趋势与他自己的假设相符，他就继续投入资金，如果后来出现的趋势证明他自己的假设是不成立的，他会努力研究失败的原因，毫不犹豫地将先行注入的部分资金撤销。

1.直觉是投资的一种工具 / 215
2.在混乱中保持独立判断 / 218
3.远离市场方能看透市场 / 220
4.急于假设，先投资后调查 / 222
5.抛弃对市场认知的偏见 / 224
6.坚信自己的投资理念 / 227

　　第十一章 理智投资的风格

　　索罗斯说：“人们往往被我的常胜误导。我可以毫不介意地说，我和其他人犯同样多的错误，但我觉得我的过人之处在于能认识自己的错误，这就是我成功的秘诀。我获得的最重要的洞察力就是认识到人类的认知具有必然的不正确性。”正是这种客观的认识和自我分析让索罗斯始终理智，无论是赢利还是亏损，索罗斯都可以理智地面对现实，冷静地思考问题，妥善地处理结果。

1.投机者应该在沉默中投机 / 230
2.理性地对待自己的财富 / 232
3.做错了就要立即止损 / 238
4.风险来自无知 / 240
5.尽量减少操作的次数 / 242
6.将风险资产组成多样化 / 245

　　第十二章 变化多端的投资手段

1.金融市场不存在规律 / 248
2.最好的公司与最坏的公司 / 250
3.盲点套利，一本万利 / 253
4.果断出手，狂赚暴利 / 255
5.敢于挑战对冲基金的管制 / 259