该出手时就出手

　　有时行动比谨慎更重要。

　　——巴菲特

　　巴菲特在选股时十分谨慎，总是千挑万选，还要等待买入的时机，所以一旦购入了目标企业就会长期地持有，而不会轻易地抛弃手中的股票。但是，对此我们不能一视同仁地来对待，因为巴菲特并不是对所有的企业都这样，也并非在所有的情况下都这样，只有利益才是永恒不变的。选择有潜力的股票、把握最佳的股票买入价格固然重要，但是股票卖出的时机可能是获利最为核心的一环，如果没有把握住卖出的时机，你之前所做的一切努力都有可能化为乌有。

　　当情势突变，股市出现大的逆转时，坚持持有变质的股票就是十分愚蠢的了，此时，得放手时且放手，岂有明月永当头？如果该出手的时候到了，千万不要迟疑，不要依依不舍、难舍难分，要有快刀斩乱麻的决心，做到该出手时就出手。巴菲特直言不讳地告诫投资者：“有时行动比谨慎更重要。”如果总是下不了决心，机会就在犹豫间消失了，下一个机会还不知道要等到什么时候才能出现，还不知道自己能不能等到下一个机会的到来。

　　巴菲特关于卖出的时机选择有几条至理名言：“当人们对一些大环境事件的忧虑达到最高点时，事实上也就是我们做成交易的时机。恐惧是追赶潮流者的大敌，却是注重基本面的财经分析者的密友。”“如果连原本不太注意股票投资的人都进股市了，就表明可动用的资金差不多都进股市了，紧接着就是后继乏力，再没有资金可推升股价，股市必跌。相反地，当多数人都对股市不抱有希望，不愿再投资股票时，想卖股票的人都卖得差不多了，股市跌无可跌，这时只要有资金投入，就可以反弹涨升。”

　　巴菲特认为，何时卖出股票和何时买入股票一样重要、一样困难，对大多数投资者而言何时卖出是最大的挑战，很多投资者都不停地抱怨：“为什么自己卖出的股票非但不跌反而一路飞扬？为什么自己持有的股票总是不涨反跌。”卖出时机选择不当，总会让投资者悔恨不已，往往是为了避免账面利润蒸发而锁定利润卖出后，好的股票表现依然良好，这就令投资者十分懊悔，以至于下次在选择卖出时机时更加地优柔寡断，最终导致原来的利润顷刻间灰飞烟灭了。

　　持股一年甚至两年，手里的股票非但不涨而且大跌，于是忍无可忍后全部卖出，但今日出局，该股明日十有八九就出现了新气象，而且十有八九要持续数日，而你一旦追入资金，股票便立即停止了上涨，而且随即大幅回调，再度将你套牢，似乎股市就是单单与你过不去，但是事实上，却是投资者自己没有掌握好卖出的时机。

　　从市场的角度讲，下面的时机选择可以说是投资者出手的“铁律”：

　　那些一年来不曾有过动作，而今又有主力介入的个股，一般的涨幅都会很大。慎重的投资者可在最低价上涨30～50％时选择抛出，亦可继续持股看涨，在股价创下高点后回落，跌幅超过10～20％时退场。

　　某股票已有一段较大的涨幅空间，当许多分析师和各种媒体争相推荐时，就是该退场的时候了。股票大幅上升后，成交量大幅放大，成交量创下近数个月甚至数年的最大值，是主力卖出的有力信号，是持股者卖出的关键，没有主力拉抬的股票难以上扬，仅靠小散户是很难推高股价的。

　　如某股票某天莫名其妙地拉出一根长红，且放巨量。

　　股价大幅上扬后，除权日前后是卖股票的有利时机。股权登记日前后或除权日前后，一般会形成拉高出货的行情，一旦该日出现大量抛售股票的情况，应果断卖出，这反映出主力已经出货，不宜久持此股。

　　不求最低点买进、最高点抛出，但求心平气和。买进股票后可给自己定下一个心理价位，一旦达到该标准后即可抛出，即使离场后还在上涨，也不会懊悔，毕竟实现了自己的目标价位。

　　从企业的角度来讲，当发生以下几种情况时，就是卖出股票的时机：

　　公司基本面恶化。一旦注意到公司的基本面开始走下坡路，你就要着手考虑是否卖出该股票。透过分析公司的资产负债表，你可以大体上判断出公司基本面是否恶化。上升的负债水平、上升的库存和应收账款比收入上升得更快，是判断公司的效率开始恶化的三个常用预警信号，一旦出现这种情况，那么，就表明公司的基本面已经敲响了警钟。另外，公司基本面开始恶化的其他几个预警信号有：降低的股东权益回报率、持续下降的利润率、市场交易量连续收缩、不明智的高成本收购，以及突如其来的管理层变更等等。一旦这些影响到公司基本面的信号亮起了红灯，那么也就是你考虑退出冷静观望的时候了。

　　股票达到期望卖出的目标价位。有时股票市场对短期事件反应过度，几乎小道消息就足以让股市上窜下跳，因此，给自己定下一个理想的卖出的目标价位，从而不为股市异常上涨所动，该抛时就抛，该退时就退，因为这总比盯着明升暗降的屏幕更心安理得。要知道，几乎每一家好公司都有被市场严重低估的时候，同理，几乎每一家好公司都有被市场严重高估的时候，股价远远超出其实际价值，这种情况在挑战着对公司前景过于乐观时发生。如果你刚好持有这类被市场严重高估的股票，那么根据你的目标价位，你就应该考虑减少你在那支股票上的仓位，从而避免虚假上涨对你的利润造成损失。

　　错误买入的股票。“人非圣贤，孰能无过”，在处处暗流的股市上，无论你在股票研究方面花费多少精力，你都有可能会犯错触礁。买入一支股票后，你可能会碰到一些意料不到的情况，比如说有问题的关联交易、变更的会计方法和下降的竞争优势等等。如果在购买一支股票后发现了类似的问题，而且你对暗箱操作无能为力、无计可施，那么你就应该考虑卖出，即使卖出意味着损失。明智的停损，寻找更好的投资机会，远优于继续持有一支注定会表现不佳的股票。

　　实施投资组合的再平衡。牛市的时候，几乎所有的股票都在上涨，此时，投资者往往会忽略公司的基本面，而且不管三七二十一地见涨就买，因此涨到最后，恰恰是那些涨势疯狂的股票最先跌得一塌糊涂，而遭殃也正是那些不看公司的内在价值只看股市价格的人；通常只有到了熊市的时候，投资者才会认清楚这样一个事实，那就是有些股票即使在熊市也能上涨。具有较强竞争力的公司能够承受住经济炎凉，即使处于经济的下降周期，也能坚守阵地，毫不妥协；但是没有竞争力的公司，在市场变差的时候就会下滑得很快。

　　如果一支股票在过往只占你的投资组合的20％，但它在过去一段时间内股价翻倍，而此时，你组合内的其他股票的价格却变化不大，那么在这个时候，如果你将资金向涨幅较大的这支股票倾斜，并使之达到占你组合的近40％甚至更大的比例，这样的话，你目前组合的表现，就是太过于依赖这一支股票了。

　　当一支股票上涨到占你的组合很大比重的时候，你就应当考虑卖出一部分该股票以获得利润，因为在这种情况下只有卖出一部分该股票，才能实现投资组合的再平衡。

　　智慧箴言

　　果断是让生活更加简化的最好办法。一个果断的人懂得负责任地快速而清晰地做出决定，一个果断的人懂得决定之间不同就在于一个是决定，而另一个不是。一个果断的人会有更多时间去处理生活中的事情，会有更加平和的心态。