在连续大幅杀跌后，大盘的下跌动能已大幅减弱。近期尽管有央行年内第五次提高存款准备金率的政策紧缩，以及工行配股复牌跌停等因素的影响，但本周三A股市场仍顽强走出了反弹行情。盘面上，主要股指止跌企稳的迹象渐趋明显，创业板及中小板综合指数升势更是迅猛。而伴随着大盘杀跌动能的明显减弱，A股市场阶段性的调整底部或已来临，后市大盘或主要维持宽幅震荡格局。

　　技术企稳&中小盘股活跃

　　我们认为，从近期市场的表现来看，两大盘面特征或预示了本轮阶段性底部正临近。

　　一是大盘技术企稳信号明确。首先，沪指自9月份2573点上涨至3186点，共计上涨613点，而目前沪指已经下跌至该涨幅的黄金分割点，即2800点附近，同时该点位也是2319点上涨通道下轨支撑线所在的位置，技术上存在较为明显的支撑。其次，近期两市的恐慌性杀跌盘明显减少，市场成交出现明显萎缩。沪指自失守年线支撑后日成交金额快速萎缩至2000亿元以下，下跌斜率明显放缓，目前5日均线已经出现走平上弯的迹象。再次，沪指60分钟MACD指标背离明显，且周三以光头光脚中阳线收盘，日K线上呈现出“曙光初现”的组合，这或预示着短期市场将继续反弹。

　　二是中小盘个股率先反弹，一定程度上激活了市场的做多热情，从而令市场恐慌情绪得到明显缓解。本周三工商银行配股后复牌，虽最终以跌停收盘，但市场做多热情并未受到明显干扰，甚至出现了两市普涨格局，主要股指涨幅均在1%以上，表明市场恐慌杀跌情绪明显趋弱。与此同时，自上周中起率先反弹的创业板、中小板指数涨势更为凌厉，创业板指数不断刷新历史新高，中小板综合指数也再度逼近前期高点，这有效激活了市场的做多人气。相较之下，本轮杀跌较大，且具有良好估值优势的大盘股却表现明显落后，该类个股对博反弹的资金有一定的吸引力，后市有望在震荡中企稳回升。